[相場考] イールドカーブと米銀行セクターの弱さ
コメント（2018.4.18）
アメリカはXVR指数を見る限り順調な戻りになっているが、唯一懸念材料は銀行セクターの弱さ。
日経はできれば本日中に半値戻しの22150を達成し、底入れ最終確認をさせてほしいところ。
イールドカーブ
イールドカーブ（2年物国債と10年物国債の金利差）のフラット化がいわれ始めて久しいのだが、短期金利に比べて長期金利が上がらないのは、マーケットに長期インフレ期待がないということ。現在の経済は「カネは下々の懐を満たさず、大企業に集中する」構造で回っているから、長期金利の押し上げ要因となる賃金の大幅上昇は見込めない。株価の面で見ると、企業収益を圧迫する人件費が上がらないのだから歓迎材料。ただし、逆イールドが発生すればさすがに問題かもしれない。過去例外なく景気後退のシグナルになっている。
英文記事から参考になりそうな情報をピックアップ
https://www.planadviser.com/guide-markets-forecasts-inflation-pressure...
大事なポイントを2つだけ引用してみる。
Historically, equities have not come under pressure until the U.S. two-year Treasury rate reaches above 3.5%.
歴史的に見て、2年債の金利が3.5%を超えない限り、株価の押し下げ要因にはならない。
→現在の2年債金利は2.4%。騒ぐ段階にない。
“Importantly, equity markets have historically only peaked after the curve has inverted and often quite some time after.”
過去の株価動向を調べると、株価のピークは逆イールドカーブが始まったかなり後に来る。
→現在はフラット化が継続している段階、心配は逆イールドカーブになってからで遅くない。
Value Line Geometric Index（XVR）日足
市場全体の強弱を見ると、50DMAを超えてきており、順調。
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米銀行株指数日足
このセクターの弱さが気になる。50DMAどころか120DMA前後で揉み合い。RSIも50より下。ここが50DMAを捉えてこないと相場全体に弾みがつかないだろう。
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S&P500日足
中期トレンドの分水嶺である50DMAを超えてきた。フォローアップがほしいが、底入れ確定の可能性大。
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米半導体指数日足
こちらも50DMAを超えてきた。RSIも50を超え、順調。難所は矢印で示した1395レベル。ここで跳ね返されると三尊の可能性が出てくる。
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日経平均先物 日足
コメントは長くなるのでチャート内を参照されたし。
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※略語と簡単なテクニカルインジケータの見方については以下のページで解説しています。
略語と簡単なテクニカル講座（2018.3.31 ダイバージェンスやチャンネルなどテクニカル講座の拡充を行いました）